监管加强，私募基金DMA策略退场！券商衍生品业务面临新挑战

私募基金DMA策略产品告别市场，券商业务面临调整！

近期，中国基金业协会停止接收新的DMA（Direct Market Access）策略产品备案，同时要求私募基金“三个不新增”：不新增合约、不新增投资人、不新增募集规模。这一变化标志着DMA策略的规模正在快速萎缩。

DMA策略，曾经是私募基金和券商自营业务的热门领域。通过与券商合作，私募基金可以获得融资杠杆，但随着市场表现变化和监管收紧，该策略暴露出的风险开始显现。如今，私募基金的量化产品可能回归更为传统的中性策略。

对于券商来说，DMA策略业务的萎缩对其非方向性自营收入产生影响。尽管如此，券商在衍生品业务上仍有发展空间。随着市场变化，券商需要在遵守监管规定的同时，探索新的业务模式和收入来源。

随着转融券T+0转为T+1政策的调整，券商和私募基金将面临策略转型的压力。在这种背景下，券商可能会更加重视场外衍生品、做市交易等业务。此外，客需型业务也成为券商未来发展的重点。

这一变化提示市场参与者，券商和私募基金需要在遵守监管规定的同时，灵活应对市场变化，寻找新的增长点。同时，这也体现出监管部门加强风险防控、推动行业健康发展的决心。在这样的环境下，行业的持续创新和适应性将是关键。