美股预期持续上调，小摩能否继续坚守看空立场？

在经历了4月的短暂调整后，美国三大股指再次创下历史新高，标普500指数年内涨幅已扩大至11%。多个机构纷纷上调了对年底点位的预测，反映出对企业盈利和经济复苏的乐观预期。相较之下，摩根大通却依旧坚持看空立场，成为华尔街少数持此观点的机构之一。

机构看好企业盈利复苏

尽管年初华尔街对2024年美股走势保持谨慎，但受美联储降息预期和人工智能前景等利好因素推动，今年三大股指屡创新高。多家机构因此调整了年末预测目标。蒙特利尔银行的贝尔斯基（Brian Belski）将标普500指数目标上调至5600点，德意志银行也将其目标上调至5500点。

德意志银行的首席美股和全球策略师查达（Binky Chadha）指出，2024年企业盈利预期改善推动了市场预期上调。他预计今年标普500指数的企业每股收益将同比增长13%，高于市场普遍预期的11.1%。

华尔街最新预测汇总

华尔街策略师对标普500指数的年终目标均值为5289点，较年初上升3.4%。摩根士丹利的威尔逊（Mike Wilson）则预计，到2025年第二季度，标普500指数将升至5400点。威尔逊建议投资者购买优质周期性股票，认为这些股票在无着陆或软着陆情况下将表现出色。

小摩坚持看空立场

与众多机构上调预期不同，摩根大通保持了看空立场。该行策略师克拉诺维奇（Marko Kolanovic）重申，标普500指数的年终目标为4200点，较当前水平下跌超过20%。他认为，股票估值过高、信贷利差紧张和市场波动性低，导致股票投资吸引力下降。

市场前景展望

克拉诺维奇预计，限制性利率将持续更长时间，通胀数据令人失望。经济可能面临“温水煮青蛙”或软着陆的情况，这分别占45%和55%的可能性。他建议在策略上坚持防御性倾斜，减持股票和信贷，增持大宗商品和短期工具。

FactSet的巴特斯（John Butters）指出，行业分析师普遍对未来12个月持乐观态度，预计标普500指数将上涨11%。在行业层面，非必需消费品和能源板块预计将领涨市场。

总的来看，美股市场前景存在分歧，机构普遍看好企业盈利和经济复苏，但摩根大通坚持看空立场。未来市场走势仍需关注美联储政策和经济数据变化。